Controvérsias da teoria neoclássica de finanças, a resposta da escola comportamental e os modelos baseados em agentes

Resumo

O objetivo do presente trabalho é apresentar algumas controvérsias da teoria neoclássica de finanças, a resposta de uma escola comumente denominada de Finanças Comportamentais (Behavioral Finance) e as características da economia computacional baseada em agentes. Na seção inicial, apresentamos uma discussão sobre os principais fundamentos da teoria de finanças convencional, entre os quais o CAPM e a hipótese de eficiência de mercado. Em seguida, faz-se uma análise dos dois pilares sobre os quais repousa a teoria de finanças comportamentais: limites da arbitragem e a psicologia cognitiva do agente decisório. A seção seguinte relata as principais características da economia computacional e suas contribuições à teoria financeira. Observa-se que uma integração entre as duas últimas abordagens poderá ocorrer no futuro, dado o realismo das suposições das duas escolas e o instrumental oferecido pelo enfoque agent-based.